【早盘】小非农ADP引发争论 美联储是否操之过急

黄金方面：

昨夜又一G7国家降息，加拿大央行超预期降息50个基点，成为紧跟美联储降息幅度的第一个G7国家。早在周二（3月3日）晚间美联储意外大幅降息，市场便预期美联储此举吹响了全球央行降息‘集结号’。美联储在疫情冲击未有显现的时间提前超预期降息，令部分投资者押注美联储将在月中的议息会议上再降息25个基点，理由是迄今美联储仅有九次非常规降息，而每一次的非常规降息都意味着美联储内部对当前经济风险评估为最高级，一次降息不足以扫除风险。

3月非农数据将在本周五（3月6日）晚间公布，有小非农之称的ADP就业人数昨晚出炉，18.3万的数值高于预期值，小幅低于前值（20.9万）。ADP数据公布后，CME美联储观察：美联储3月维持利率在1.00-1.25%区间的概率维持在100%，到4月维持利率在1.00-1.25%的概率下降4.1个百分点至42.1%，降息25个基点的概率下降4.3个百分点至53.6%。先前投资者对美联储非常规降息的疑惑应该可以解开了，美联储此次非常规降息不是意外，也不是操之过急，而是大选年“稳定压倒一切”。

技术面：黄金日线图，隔周的大喜与大悲，金价进入高位窄幅震荡，一方面是前期的大幅波动后市场需要喘息，另一方面是面临即将到来的非农。技术指标来看，黄金日线盘面偏多，因多空激烈争夺13日均线暂由多方胜出，MACD零轴上方大角度上扬金叉可能，综上所述，黄金在等待非农给出下一个短线方向。上方压力1648美元及下方支撑1618美元维持不变。

黄金小时图

原油方面：

周三（3月4日）晚间EIA（美国能源署）公布截至2月28日当周原油库存，原油库存增加78.4万桶，增幅低于预期，同时汽油与精炼油库存超预期下降，考虑到原油库存高于前值且未能实现下降，料对油价支撑力度有限。当前市场焦点落在即将举行的OPEC+大会能不能达成新减产协议以及达成何种程度的减产协议，OPEC+的困境在于，一方面需要让各国大幅减产以避免原油市场陷入供过于求的局面，另一方面随着卫生事件全球蔓延原油需求前景日益黯淡，可谓两难。客观而言，OPEC+想要在本次大会中寻求最佳解决方案，从而打通油价低迷的“任督二脉”几乎是不可能完成的任务。最新消息显示俄罗斯方面不同意新减产方案，仅同意OPEC+原有的减产计划。

技术面：原油日线图，隔夜稍稍造好的EIA数据未能对油价起到多大的支撑作用，油价在前半周快速反弹后同样进入高位窄幅震荡时间，技术指标上，在13日均线没有站上前，油价难言走出低迷，MACD的金叉或可给予一定的支持，但在零轴下方预计力度也有限。日内阻力47.55美元，48.25-49.25美元区间为较强压力，下方较强支撑45.50美元不变。

原油小时图