【指数专题】地缘风险降低 美股走出低迷

四月初特朗普政府关税政策曾对市场造成显著冲击，但随着政策转向与市场情绪修复，美股展开强劲反弹。期间道琼斯指数最大涨幅约18%，纳斯达克指数约35%，标普500指数约26%，三大股指基本收复失地。近期以色列与伊朗的冲突对美股影响有限，市场并未出现恐慌情绪。值得注意的是，中东新格局可能促使美元与原油形成更深层次的绑定，进一步巩固美元地位，同时避险情绪的潜在升温也可能推动资金流向美元资产，为美股提供支撑。

石油美元体系可能得到巩固

2023年3月中旬，由中华人民共和国、沙特阿拉伯王国、伊朗伊斯兰共和国三方联合声明促成沙伊和解，成为了国内外媒体的头条热点。伊斯兰世界内部的和解增强了中东地区抵抗美国长臂管辖的意愿，沙特多次对美国说“不”，令石油美元体系出现裂痕。然而，年初以来局势正悄然生变。六月初，沙特阿拉伯计划斥资约1000亿美元采购美国武器装备，此举引发市场关注。历史上，美元在与黄金脱钩后，通过与石油挂钩维持其信誉，沙特正是在此背景下成为美国在中东的关键盟友。

百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，沙特重新大举购买美国军火，标志着其对外政策的重大调整。这一转变很大程度上源于伊朗近年表现未达地区预期。本轮伊以冲突加剧了伊朗国内权力真空与混乱局面，其经济面临崩溃风险，可能导致大规模骚乱与局势进一步恶化。若中东各国抵抗美国的体系因此瓦解，美元与石油的绑定关系有望深化。同时，避险情绪的抬升可能驱动资本回流美元资产，包括美债与美股。

关税冲击已淡化

四月初美股大跌的核心诱因在于高关税政策，其推升通胀、扰乱国际贸易并引发衰退担忧的压力。然而，面对国内外的强大压力，美国在关税问题上已显现明显转向，这直接推动了美股的反弹复苏。近期中美第二轮贸易谈判就实施日内瓦共识达成框架协议，预计后续的美欧、美日贸易谈判阻力也将减小，有利于全球经济秩序修复与市场情绪稳定。

关税对美国经济的冲击有限，美联储最新利率决议依旧保持了对美国经济的信心，强调经济活动“稳健扩张”和失业率“保持低位”的基本面支撑。鲍威尔在新闻发布会上20余次提及关税影响，指出其对终端消费价格的传导效应可能在未来数月集中显现，美联储在政策上仍有很大的空间。点阵图显示年内仍可能降息两次，对美股是很大的利好，市场流动性足以支撑美股的需要。

技术面上，道琼斯日线上升结构有完成的可能，中期可能进入下降ABC调整，可关注下方41170一线的支撑。纳斯达克日线测试近期高位，有望形成新的上升结构，可能会挑战22220一线。

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