美元反弹背后：瑞郎能否延续上行神话？

周三（4月23日），美元终于迎来久违的喘息机会，暂时结束了近期的单边下行趋势。特朗普软化对美联储立场以及全球贸易紧张局势有望缓和的言论，让美元兑主要货币企稳反弹。然而，瑞郎的强势表现引人注目，作为G10货币中的明星，本月对美元已经累计升值超过7%，这背后隐藏着SNB（瑞士央行）面临的货币政策困境。



基本面分析
美元兑主要货币汇率周三趋于稳定，这主要受益于两个关键因素：一是特朗普态度软化，表明无意解雇美联储主席鲍威尔；二是全球贸易紧张局势有望缓和。特朗普周二在椭圆形办公室对记者明确表示："我无意将他解雇"，只是希望鲍威尔"在降低利率的想法上更积极一些"。这番言论极大缓解了市场对美联储独立性受到威胁的担忧。

与此同时，特朗普和美国财政部长贝森特(Scott Bessent)分别暗示，国际贸易紧张局势可能缓和。这一消息立即提振了市场情绪，美元在亚洲时段交易日开始时迅速上涨。

然而，值得注意的是，Monex Europe宏观研究主管Nicholas Rees指出："市场不相信特朗普。"尽管美元试图反弹，但兑欧元和瑞郎的汇率离多年低点仍不远，兑日元也未远离七个月低点。欧元区最新公布的数据显示，4月企业活动增长陷入停滞，这给欧元带来一定下行压力，但美元能否因此持续受益仍存疑问。

技术面分析师解读：
从60分钟图表来看，美元/瑞郎汇价在0.8039低点形成双底形态后展开反弹，目前已上行至0.8230水平。MACD指标显示DIFF:0.0024、DEA:0.0028，虽然MACD值为至0.0008略处于零轴下方，但柱状图正在缩短，暗示空头动能减弱。同时，RSI指标读数为59.8046，接近超买区域但尚未进入，表明上行趋势仍有延续空间。汇价目前在0.8180和0.8250之间形成新的整理区间，交易员关注这一区间的突破方向。



日线图显示，美元/瑞郎汇价近期经历了剧烈下跌，从0.9199高点一路下滑至0.8039低点，跌幅超过12%。目前价格已跌破所有主要移动平均线，处于明显的下行通道中。MACD指标呈现明显的空头排列，DIFF:-0.0179、DEA:-0.0168，MACD值为-0.0021，且处于零轴下方。RSI指标读数为36.1275，但尚未出现明显的底背离信号。从图表形态看，价格在0.8300构成重要阻力位，而0.8039则是近期强支撑位。TR指标读数为0.0113，表明市场波动性维持在较高水平。



市场情绪观察
目前市场情绪处于典型的"谨慎乐观"阶段。特朗普关于不解雇鲍威尔的言论暂时缓解了市场对美联储独立性的担忧，但市场对其言论的可信度持保留态度。正如Rees所言，"我们将看到持续的冲击给美元带来下行压力，美元会不断反弹。但美元不会再回到之前的高点"。这种心理预期使得市场对美元的反弹持谨慎态度。

与此同时，瑞郎的上行走势形成了独特的市场情绪。尽管近期有所回调，但瑞郎仍是本月表现最佳的G10货币，对美元累计升值超过7%。Commerzbank的分析师Michael Pfister指出SNB面临的政策困境：一方面，SNB几乎没有进行市场干预的空间（去年仅购买约10亿瑞郎外汇）；另一方面，以0.25%的基准利率，SNB已经用尽了大部分降息弹药。这一困境加剧了市场对瑞郎继续走强的预期，形成了自我强化的情绪循环。

后市展望
短期来看，美元/瑞郎汇价可能继续在0.8180至0.8250区间内震荡整理。突破0.8250阻力位将打开进一步上行空间，目标指向0.8280至0.8300区域；而下破0.8180支撑位则可能再次测试0.8039低点。技术指标暗示短期内可能出现反弹修正，但中期下行趋势尚未改变。

从长期视角考虑，瑞郎的基本面支撑依然强劲。SNB的政策困境意味着即使面对瑞郎过度升值，其干预能力也受到严重限制。正如Pfister所指出的："在我们看来，目前风险明显指向瑞郎走强"。特别是在全球经济不确定性加剧的背景下，瑞郎的避险属性将继续吸引资金流入。

同时，美元的基本面仍面临挑战。特朗普的贸易政策及其对美国经济的潜在影响，使得美元的避险地位受到质疑。白宫发言人表示，特朗普的贸易谈判团队本周将与34个国家会面讨论关税问题，这可能为市场带来新的不确定性。因此，尽管短期内美元可能因技术性反弹而小幅回升，但长期下行压力仍然存在。

注：本文基本面内容据路孚特报道展开。