美元作为避险资产的地位正被黄金超越？

在美元指数三年来首次跌破100之际，黄金价格创下了每盎司3245美元的历史新高。与此同时，著名投行高盛目前预计，到2025年黄金价格将达到每盎司3700美元。



美元的身份危机

全球市场正在发生一些难以想象的事情。美元正在失去其作为世界金融避风港的地位。随着美元指数（DXY）目前低于100，这是三年来的最低点。投资者在市场动荡期间不再争相买入美元。相反，他们正以创纪录的速度买入黄金。

Deriv的专家普拉卡什·布迪亚（Prakash Bhudia）认为，这不仅仅是典型的市场波动所致。布迪亚解释道：“我们现在看到的是‘特里芬难题’在发挥作用。”他指的是美国需要通过保持贸易逆差来向世界提供美元这一自相矛盾的情况。布迪亚表示，“关税从根本上误解了全球资金流动的方式。全球对美元的需求人为地维持了美元的强势，自然就造成了贸易逆差。”

贸易冲突对黄金价格的影响

美中贸易摩擦的紧张程度几乎是数几十年来未曾有过。近期发生的事件为大家所熟知：

美国对中国进口商品征收了高达145%的关税

中国对美国商品实施了125%的关税作为报复

金融市场立即出现了波动

布迪亚对这些关税表示了深切的担忧。他表示，“它们不仅与经济现实不符，还可能引发更深层次的金融不稳定。大幅减少贸易逆差有可能导致全球美元短缺，这可能会引发类似于我们在2020年3月看到的美元资金危机那样的国际金融不稳定。”

这一次投资者的行为有所不同，他们抛弃了美元，同时也抛售了美国的股票和债券。德意志银行分析师乔治·萨拉韦洛斯（George Saravelos）称这是“未知领域”的三重撤离。就连白宫经济顾问委员会的斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）也承认，美元走弱可能会提高竞争力，这一罕见的表态标志着重大的政策转变。

在这场混乱中，黄金成为了明显的赢家，价格达到了前所未有的每盎司3245美元。布迪亚称，近期黄金价格的下跌并非是黄金的失败，而是“典型的流动性平仓”。他解释道：“在压力时刻，人们抛售黄金往往不是因为黄金疲软，而是因为它具有流动性。本质上，在追加保证金通知时，交易员会把黄金当作自动取款机。”

高盛仍然看涨黄金，预计到2025年底黄金价格将达到每盎司3700美元，在最坏的情况下可能会达到每盎司4500美元。这种看涨前景背后的驱动因素包括对经济衰退的担忧加剧、机构对黄金交易型开放式指数基金（ETF）和实物黄金的大量投资，以及各国央行，尤其是亚洲央行的积极购买。

尽管在特朗普缓和了一些关税提议（针对中国电子产品征收20%的关税，而不是采取更广泛的措施）后，黄金价格略有回落，但高盛认为这只是黄金上涨趋势中的一个暂停。这家投资巨头今年已经第三次上调了对黄金的预测：

预计2025年底黄金价格为每盎司3700美元（基本情况），在“最坏的情况”下，黄金价格有可能达到每盎司4500美元。

这种看涨前景背后的驱动因素是什么呢？据专家称，与持续的贸易争端相关的对经济衰退的担忧加剧、机构对黄金交易型开放式指数基金（ETF）和实物黄金的大量投资，以及各国央行，尤其是亚洲各国央行的积极购买，都是驱动因素。

市场平静还是更深层次的金融变革

虽然随着市场趋稳，美元短暂回升，但布迪亚警告投资者要保持谨慎。近期几乎所有资产类别的抛售不仅仅是获利回吐。相反，布迪亚认为这是对市场的一次更深入的重新评估，此前关于人工智能驱动的生产力、软着陆和地缘政治稳定的说法已迅速瓦解。

布迪亚强调：“近期比特币、黄金、科技股等传统上不相关资产的波动性飙升，并非是资产轮动，而是流动性压力。”这带来了重大的尾部风险，加剧了不确定性，也使投资者信心变得脆弱。

他强调了实体经济可能受到的传染影响，并指出小企业尤其可能面临严重冲击。“一些小企业已经因为新的海关成本而冻结了订单。如果这种情况蔓延到劳动力市场或零售消费领域，我们可能会看到更广泛的经济放缓。”

另一方面，像IG的托尼·西卡莫尔（Tony Sycamore）等分析师则警告称，市场波动才刚刚开始。特朗普前后不一致的关税政策造成了持续的不确定性，富国银行投资研究所的加里·施洛斯伯格（Gary Schlossberg）指出，即使美元默认情况下仍占据主导地位，投资者的不安情绪仍在不断加剧。

黄金价格预测和技术分析

目前黄金交易价格约为每盎司3231美元，日线图上主要显示出看涨信号。然而，技术指标显示未来可能会出现盘整：



相对强弱指数（RSI）在超买区域持平

价格接近布林带上轨

如果出现回调，关键支撑位在每盎司2982美元和2888美元

如果涨势恢复，心理目标价位为每盎司3300美元

为何从美元转向黄金这一转变如今意义重大

理解这一转变的深层含义对你的财务决策至关重要。布迪亚认为，在持续的不确定性中，黄金是至关重要的，尤其是随着全球央行日益多元化其资产，减少对美元的依赖。

布迪亚表示：“如果保护主义升级，在一个多极化的世界里，黄金作为中立抵押物的作用只会越来越重要。”

无论你是寻求投资组合保护的投资者、探索投资机会的交易员，还是仅仅关注经济稳定的人，黄金价格的上涨都标志着一种根本性的调整，这可能会在未来数年重塑全球市场。