【指数专题】美债开启疯狂模式 美股下跌或将延续

美债收益率走高 经济压力明显

最近一段时间，在美联储持续释放鹰派言论、美国政府不断销售美债、不少市场主体抛售美债的背景下，美债收益率持续走高。

而美国劳动力市场出现了一些降温的迹象，包括失业率的上升，职位空缺人数的下降，就业人数小幅下降等，这意味着美国政府在市场上争夺有限的流动性。

这对于美国这样一个成熟的经济体来说，特别是在两大经济体竞争的背景下，市场不可能长时间内提供这么高的收益率。但一旦社会上的流动性越来越少，投资和消费成本将会越来越高，衰退便随即会发生。

另外一方面，美国债券收益率倒挂通常被视为一个重要的经济衰退预警信号，表明美国经济可能即将面临衰退。根据历史数据，美国经济衰退通常在收益曲线倒挂后的1-2年内发生，狼来了的故事意味着“美国经济陷入衰退”虽迟但到，目前美债收益率曲线倒挂收敛明显，美股趋势性走弱可能不再是说说而已。

拜登争取连任 倒逼美联储加息

美国现任总统拜登此前就宣布将竞选下一届总统，而在近期公布的美国民调显示，美国总统拜登的整体支持率下降至37%，接近任内的最低水平，而其竞争对手特朗普的支持率高达46%，领先于现任总统拜登。

这就意味着拜登想要实现连任，将进一步打压美国的通胀，这将会进一步施压美联储进一步收紧货币政策。因为对于拜登这样的政治家来说，为了政治生命的延续，没有什么他不能抛弃的东西，包括美国经济可能出现的系统风险，失业率的增加等等，这些都没有拜登连任重要，所以接下来拜登仍然有可能给美联储压力，继续收紧货币政策，直至美国大选尘埃落定。在这期间美国股市可能面临着更进一步下跌的风险。

资金面出逃明显 美国走弱将延续

十月初巴以冲突爆发，美国明里暗里有进一步介入到地缘摩擦当中去，而且近期中东的地缘摩擦有升级的风险，令投资者继续从美股中出逃。根据财经数据，上周美股几近流出约56.8亿美元，为连续4周净卖出，尤其值得注意的是，在连续两周净买入后，美国货币市场几近中也被减持了98.4亿美元，这往往是市场恶化的信号。倘若美联储加息周期吸引的美元回流，转向流出美国，叠加市场预期美联储的利率峰值将至，这对美股来说并不美妙。

技术面看（纳斯达克为例），周线上，此前行情收阴线，且下破布林中轨，显示行情有进一步走弱的风险。同时布林中轨已经趋于平缓，拐点或将到来。MACD显示，量能已经连续两周处于0周下方，空头有望打开下跌空间，警惕行情下行测试前高13700一线的风险。

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