【指数专题】无视看空声音 美股依旧坚挺

8月31日截至收盘，道琼斯指数跌0.48%，收于34721.91点，标普500指数跌0.16%，收于4507.66点，纳斯达克指数涨0.11%，收于14034.97点。从月度来看，纳斯达克指数创下年初至今的最大月度跌幅（下跌2.17%），标普500指数8月也累计下跌2.17%，道琼斯下跌2.36%。近期很多投行加入了看空美股的行列，成功猜测次贷危机的“华尔街独狼”，已经花费17亿美元做空标普500指数和纳斯达克指数，8月美国银行、摩根大通、摩根士丹利等也纷纷加入看空大军，那么事实果真如此吗？

周期性因素不可忽略

诚然美股三大指数在8月表现不佳，但Stock Trader’s Almanac的数据显示，近35年以来，8月是标普500指数和纳斯达克指数表现第二差的月份，也是道琼斯工业平均指数表现最糟糕的月份，尤其是在总统大选前一年，所以也就有了股市“8月魔咒”的说法。数据显示，如果上半年美股表现不错，那么“8月魔咒”的概率就更大，今年美股的走势基本符合这一逻辑，最近的比如2011年、2015年、2019年，皆如此。

今年在周期性的基础上更是叠加了悲观预期，即市场认为美联储加息的时间节点可能会推迟，近期10年期美债收益率不断飙升，其在8月21日达到了惊人的4.342%，为2007年以来的新高，较高的借贷成本降低了企业的盈利能力，而高收益债券更容易获得投资者青睐。

加息已近尾声

虽然美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上再次放鹰，但市场更相信加息已经接近尾声，美联储六月发布的利率点阵图预测显示，美联储官员们预计到2023年底还会加息一次，2024年开始降息。近期美国经济数据频频爆冷也给美联储施加了很大的压力，8月ADP私营部门就业人数增加了17.7万人，远低于前值37.1万人的增幅，也不及市场预期的19.5万人，表明美国劳动力市场正在逐渐放缓，美国二季度GDP折合年率下修至增长2.1%，低于初值的2.4%。由花旗编制的美国经济惊奇指数在8月初升破80之后，也已经大幅跌破了50，种种迹象显示美国经济增速已经开始放缓，继续保持高利率将会对经济产生更大的伤害。

市场也开始降低美联储的加息预期，芝加哥期货交易所的联邦利率观察工具显示，市场预计美联储9月停止加息的概率高达88%，同时11月加息的概率也已迅速降至了50%以下，最新利率期货市场的定价数据显示，美联储到2024年底可能将降息110个基点。综合来讲目前收紧的货币政策已经到了尾声阶段，美股市场也将迎来更为宽裕、更为廉价的流动性，过分看空美股很可能是错误的。

技术面上，道琼斯周线上升结构有完成的可能，日线大概率形成下降ABC，但下行幅度可能不会太大，可关注下方33820一线的支撑。纳斯达克指数日线长期均线支撑有效，且形成双底上破，短期有回测颈线位的可能，建议关注下方15250一线的支撑。标普日线周期均线再次多头发散，且形成双底突破，短线可关注下方4440一线的支撑。

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