【黄金专题】加息悬念再起 黄金空头暗喜

近来，市场弥漫着对美联储即将结束加息周期的预期，甚至已经有投资者开始计价美联储将在6月会议宣布结束本轮加息。只是，随着美国劳动力市场继续强劲，似乎距离美联储宣布结束加息的“狂欢”渐行渐远，反过来继续加息的悬念再起。

美联储加息周期未结束

因金价与美联储货币政策的相关度很高，对黄金而言，美联储在本年度接下来的会议是否宣布结束加息周期至关重要。而如果从上周的“蛛丝马迹”来看，美联储加息周期还未到结束时。

对全球债券和外汇市场的交易员而言，上周央行层面意外消息不断。先后有两家全球主要央行（澳大利亚联储和加拿大央行），从原先预期的低概率加息，最终却都出人意料地加息25个基点。

北京时间6月7日晚间，加拿大央行宣布“恢复”加息25个基点，此消息给全球货币市场投下了一枚“深水炸弹”。原因在于，加拿大央行此前是七国集团中第一家暂停加息周期的央行。

事实上，早在加拿大央行之前，澳大利亚联储已经先行再次加息25个基点，只不过澳大利亚联储加息的消息没有那么轰动罢了。现在，市场显然很容易联想到，美联储在6月的议息会议究竟会作何选择。

利率期货市场最新定价显示，交易员预计美联储6月或7月有超过八成概率至少会进行一次25个基点的加息，而目前来看，本月立刻采取加息行动的概率仍相对偏小（约31%）。

悬念在于，澳大利亚联储和加拿大央行都是在利率市场定价只有约20%—35%概率情况下“实现”加息的。巧了，目前芝商所美联储观察工具显示，美联储6月加息的概率也处在类似的31%的水平。

美国经济表现出了韧性

伴随着美联储加息周期是否结束的“孪生”问题是，美国经济会不会因为高利率而进入衰退。从各项经济数据以及汇总的消息来看，美国经济表现出了相当的韧性，这给看涨黄金逻辑以巨大压力。

数据显示，美国今年一季度GDP增长1.1%。高盛在其最新的预测中将2023年美国经济增长调升至1.8%；今年3月份时，高盛预测增长率为1.2%。二季度过后，高盛的经济增长预测一下子提高了50%。

穆迪分析首席经济学家马克·赞迪指出，尽管有各种各样的冲击，比如银行业危机、美联储踩刹车和美国债务上限僵局等，但美国经济仍表现出了令人难以置信的韧性，这与不久前发布的悲观预测相去甚远。

赞迪称美国2023年陷入经济衰退的理由正在瓦解。理由很简单，美国的劳动力市场太强了。

5月新增33.9万个非农就业岗位，不仅超出了任何主要预测机构的预期，也超过了2019年任意一个月就业数据。要知道，2019年可是劳动力市场非常强劲的一年。

5月非农报告过后，有越来越多的投资者开始认为，美国劳动力市场如此之强，现在谈论经济衰退是可笑的。甚至有投行报告高调宣称，短期内不可能出现经济衰退，美股反弹将持续到第四季度……

综合来看，美联储宣布加息周期结束的概率真心不大，强势美元对黄金的压制还将继续。

事实上，黄金的技术面也反映出这一点。1989美元日线多空分界失守，中期看空结构已经形成；短线走势或有反复，但鉴于均线系统死叉，接下来较大概率还是要继续向下寻求支撑，目标破5月30日低点。

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