巴菲特价值投资理念知易行难 贵在坚持

我七次到奥马哈参加巴菲特股东大会，其实就是希望借助巴菲特股东大会这一全球投资盛会，让广大投资者深刻地认识到，只有做价值投资才能取得长期投资的胜利。

巴菲特说过，价值投资是取得长期投资胜利的法宝。在A股、港股市场同样是适用价值投资的，只不过我们这个市场有自身的特点，比如说散户占比较高、市场波动性较大、政策面的影响较大，所以需要对政策方面进行解读等等，但是本质是一样的，就是要选择好行业，选择行业里面的好公司，然后选择一个好的价格来进行买入，当出现泡沫的时候要及时进行减仓，甚至是清仓。价值投资是普世的投资理念，并不只适用于美股，甚至它并不只是适用于股票市场，它在其他市场包括楼市的投资也要坚持价值投资，所以价值投资从原理来看是大道至简的。

但是巴菲特说，价值投资者在任何市场都是少数派，因为做价值投资真的是知易行难。在市场出现比较大波动的时候，人性就会出现恐惧，担心这种波动会导致投资出现比较大的亏损，所以很多人实际上是很难长期拿住一个好股票的。反之当市场出现炒作之风，很多题材股、概念股满天飞，而一些业绩好的股票反而长期迟滞不前，又会让很多投资者放弃原有的有价值的股票，而去追逐一些短期热点，频繁交易也是A股投资者亏损的一个重要来源。

从06年北大毕业之后进入到基金行业，我就开始接触巴菲特的价值投资理念，从研究员到基金经理到首席经济学家，我一脉相承的投资理念就是价值投资。当然我同时也通过媒体来宣传价值投资理念，希望更多的投资者能够走向价值投资之路，而不是像很多人一样，喜欢炒股。“炒”字就发明得非常精准，一个“火”加个“少”，就在火上炒，越炒越少，这也是为什么很多投资者在A股市场感慨赚不到钱。你看巴菲特在万里之外，在大洋彼岸，仅仅对中国股票出手了两次就获利颇丰，第一次是港股的中石油，持有了接近10年，赚了10倍，大概200亿港币。第二次是港股的比亚迪，从08年8港币买入，一直到300以上才逐步减持，可以说获利达到了30倍以上，并且每一笔的金额都特别大。

所以大家不用感慨在A股上赚不到钱，很多时候可能就是投资理念不对，投资方法不对，没有真正选到业绩好的公司，没有选到好的时机去买入，也没有选到好的时机去获利了结。很多人做投资还是凭打听消息、打听概念，在“炒股”而不是做投资。巴菲特曾经说，你只有把一个公司的股票当作公司的股东证，而不是当作一串代码，这时候你才真正理解价值投资。

要正确地看待市场波动。巴菲特的老师格雷厄姆广为人知的一句名言就是股价短期是投票机，长期是承重机。股价短期的波动实际上就是买卖双方的一种投票，是多空博弈，和公司的基本面没有多大关系，但是放长了来看，股价最终是反映公司基本面的变化。

我希望通过推广巴菲特价值投资理念，能够让更多的投资者坚持长期投资、价值投资、理性投资，从而让股市真正成为居民资产增值的一个场所，实现财产性收入。