美联储超鹰 美汇仍有上升空间

受到俄乌地缘政治因素影响，导致商品价格以至美国通胀持续高企，如没有意外，美国联储局将会在5月4日的议息会议中宣布大幅加息0.5%，来对抗日益严重的通胀。但值得关注的是，今次美国联储局开展的加息周期，相信会是 1980年以来最为进取的。在过去这一个多月期间，几乎每位联储局官员在接受访问时均表示，对未来加息0.5%持开放态度。同时亦表示，联储局在今年内的议息会议中都会加息，并很大机会未来数次的议息会议都会加息0.5%，而不是加0.25%。

不单如此，联储局的会议纪录显示，在5月亦会同步宣布缩减接近九万亿美元的资产负债表，初步意向为每月缩减950亿美元。笔者从事金融业超过30年，也从未遇见过联储局这么大规模及激进的紧缩货币政策，相信联储局相关行动对金融市场起着不同程度的影响。与此同时，美国总统拜登宣布新一份财政预算案中表示，提出征收富人税，向拥有逾一亿美元财富的富豪加征最少20%税率，亦将提出未来10年将预算赤字削减超过一万亿美元，如能成功大幅削减财赤，这对美元也极为有利。

毫无悬念，影响最为显著的是美元继续维持强势，美汇指数汇价有望更上一层楼。估计美汇将来不单止有机会挑战2016年12月的高位103.65，甚至有机会向上进一步突破，挑战上位109.77水平。在美元强势下，非美货币中的欧元和日圆估计最为受压，因为油价及大宗商品价格大幅上升，令要进口大量商品的欧洲和日本经济明显出现放缓，故欧日央行加息意欲不大。

相反联储局加息力度极之猛烈，令美日和美欧之间的息差会进一步大幅扩阔，从而吸引大量外汇套息交易员进行套息交易，即买入美元沽出欧元及日圆，令欧元和日圆在恶性循环下不断贬值。值得一提，英国地方选举将会在5月5日举行，英国首相约翰逊持续受到去年「派对门」的丑闻所影响，拖累执政保守党民望一直下跌，再加上当地油价及民生所需的物价大幅上升，造成民怨四起。如果执政保守党在今次英国地方选举失去大多数议席的话，估计首相约翰逊有被逼宫下台的危机，从而令英镑也有进一步贬值的可能。

在美元很大机会超强势下，相信以美元报价的商品表现会有不同程度的影响。首先在金市方面，金价一方面正在面对通胀高企的正面支持，但二方面则面对美元强势的负面影响。夹在这好淡因素争持下，相信金市短期内会形成上下大幅震荡的局面，初步判断上下阻力位为1966美元-1890美元。在这区间整固之后，然后才等待机会向上突破。

但同样是贵金属的白银就不同，因没有抗通胀和避险的功能，所以在美元超强势下，估计白银受压的情况更为严重。况且图表分析看，现货白银价格走势疲弱，估计似正迈向22美元至21.5美元水平。所以在投资角度来说，想在美元强势下沽出贵金属的话，似乎沽白银比起沽黄金更好。

基本金属方面，受美元影响性较为轻微，基本金属价格仍会以供求关系所影响。在世界地缘政治趋向紧张的大前题下，各国军备竞赛又再重燃，相信制造各类型武器和炮弹的基本金属需求会急增，尤其是铜、铝和铁矿石等等，而且油价高企，全球各地车主改为购买及驾驶电动车的意欲大增，故制造电能车主要的原材料铜需求也会大增，估计铜价后市继续可以进一步再创新高。