国家队坚决入市支持我国资本市场稳定

本轮由美国挑起的全球关税战对全球资本市场造成了严重冲击，无论是欧美股市还是亚太股市，近期均出现了大幅下跌，出现了“黑色星期一”，我国坚定支持资本市场的发展，无论是汇金公司、国新控股，还是其他国家队资金，都通过大量增持ETF来稳定市场，有效提升了投资者的信心。同时，险资将权益比例上调5%，这可能会为市场带来数千亿的中长期资金，这些举措有力地稳住了市场。

特朗普单方面向全球主要贸易伙伴全面发起关税战，这种损人不利己的行为受到了世界各国的抵制。我国坚决予以反击，对所有美国进口商品加征34%的关税，体现了中央的决心。我们不惹事，但也不怕事，坚决抵制美国单方面加征高比例关税的行为，这样才能避免陷入特朗普关税讹诈的陷阱，为未来可能展开的贸易谈判打下基础。

我国拥有世界上最完整的产业链，是联合国产业分类目录下140多个产业中唯一拥有全部产业的国家，因此我们在制造业方面的优势是无可匹敌的。中央也表示拥有众多政策工具来支持内需增长，对冲因关税战导致的对美贸易下降。在稳定经济增长方面，我们既有充足的信心，也有充足的政策工具。在货币政策方面，央行可能会通过降息、降准的方式保持低利率、宽松的货币政策环境。

汇金公司表示将加大力度，真金白银支持资本市场，汇金公司起到了平准基金的作用，作为国家队重要成员，汇金公司入市买ETF有效地提振了投资者信心，推动了市场的反弹，央行表示将大力支持汇金公司增持ETF，并在必要时刻提供再贷款支持，从而为汇金公司提供更多的资金来支持资本市场稳定，平准基金是稳定市场的重要力量，特别是当市场出现非理性下跌时，平准基金将发挥重要作用，对推动资本市场企稳回升意义重大。

从国家队的操作和决心来看，预计我国资本市场有望在经过短期情绪宣泄之后出现反弹。一些优质股票本身估值就处于历史低位，整体来看，A股和港股的估值只有美股的三分之一左右，因此当前市场的估值处于有利位置。美股此前已经持续了两个多月的高位回落，在去年12月底发布的2025年十大预言中就提到，美元和美股在2025年将会出现回落，回落风险加大。巴菲特曾说过，任何一个大的泡沫都有一根针等着它。Deepseek的出现打破了美国在科技方面的垄断幻想，而特朗普的关税战也再次刺破了美股泡沫，导致美股出现连续大跌。美股的大跌对特朗普造成了很大压力，因为美国近60%的家庭资产与股市相关，美股的大跌导致美国国内对特朗普政策的反对压力增大。美国各地爆发了上千场抗议活动，反对特朗普这种损人不利己的关税战。

有一个著名的“特里芬难题”，即美联储发行美元，必须通过贸易逆差购买全世界商品，才能将美元输送到世界各地。而外国获得美元后，又通过投资美国国债、美股或直接投资流回美国。因此，美国在贸易项目下是巨额逆差，但在资本项目下是巨额顺差，这是美元国际地位所决定的。所以特朗普试图大幅减少美国贸易逆差本身也是缘木求鱼，更不可能消除贸易逆差。不同国家具有不同的比较优势，通过全球产业链分工能够最大程度降低产品生产成本、提高生产效率，这对全球经济发展是有利的。