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阿里巴巴双重上市 危中有机？
虽然壬寅年立秋绝不平静，在未深研立秋八字前，单是立秋后便会进入申月，便会出现寅申冲的现象，绝不平静。
然而，所谓「有危便有机」，只要把握到时代的变化，便有可能化危为机，展开新的篇章。笔者说的，是阿里巴巴(9988)在立秋翌日传来喜讯，其于2022年8月8日获香港联交所根据上市地位变更指引信发出转为主要上市申请收悉确认。集团主要转换生效日期预计为2022年底前，并将适时就预期主要转换日期作出进一步公布。于主要转换日期后，集团将于香港联交所及纽交所双重主要上市，且股票标记「S」将自本公司于香港联交所的股票简称中删除。
阿里巴巴自2014年9月以来于纽交所主要上市，并在2019年11月于香港第二上市。自其在香港上市以来，其在香港联交所的公众流通量及交易量显著增加。由于该公司在大中华区拥有大量业务运营，以及香港与我们在大中华区的主要业务经营之间的联系，因此预期，主要转换将令其拓宽投资者基础及带来新增的流动性，尤其是可触达更多位于中国及亚洲其他地区的投资者，而这将会乎合该公司及其股东的整体利益。
参考早前的公告，在完成双重上市之后，阿里巴巴将成为以美国存托股份于纽约证券交易所，以及以普通股于香港联交所双重主要上市的公司。该公司于美国挂牌的存托股及在香港上市的普通股可以互相转换，投资者可继续选择以纽交所上市的美国存托股或者以于香港联交所上市的普通股其中一种形式持有该公司的股份。
换言之，在完成双重上市，投资者便可把美股挂牌的存托股换成香港上市的普通股 (反之亦然)，从而选择一个较适合自身的市场、法规及开市时段的环境。由于现时在美国上市的中概股面对的政策风险较高，双重上市或许可为投资者开僻一条「避险之路」，而阿里巴巴将会扮演「开路先锋」的角式，若此模式成功，不排除将会有其他公司参考此做法。
值得留意的是，当投资者选择持有香港上市的股票，有关公司仍需遵守香港相关的法规的。至于当中会否出现规范套利(regulatory arbitrage) 的机会，则有待高手们进一步发掘了﹗
-笔者为香港证监会持牌人士，不持有上述股份。
